当前位置: 首页>>呦呦次元在线国产 >>刘玥留学生在线

刘玥留学生在线

添加时间:    

预计未来风格偏向成长,科技和券商进攻。前期报告《牛市第二阶段什么行业最强?-20190730》我们分析过,牛市第二阶段的主导产业符合时代背景,关键是业绩回升陡峭,这次“科技+券商”有望成为本轮主导产业。对科技股来说,产业政策向科技倾斜,科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金,同时伴随着5G等新技术的推广应用,将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单,推动ROE改善。科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4,高点在16Q1,此后开始回落,至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期,大量商誉减值损失直接冲抵净利润,盈利处在周期性底部,19Q1通信ROE(TTM)为2.9%,电子为7.3%,计算机为3.5%,均低于A股的9.3%,ROE(TTM)均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及创新战略的推进,科技股盈利有望进入新一轮回升周期。对券商股来说,随着大股权时代来临,券商业务有望更多元化,成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进,并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持,券商金融债发行、短融增额,均有利于券商降低资金成本,提高杠杆率,从而提升ROE。从风格角度来看,A股价值和成长风格2-3年一轮换,盈利相对趋势是决定风格的核心变量,2016年以来价值占优已经3年多,价值龙头相比成长龙头已没估值优势,未来成长盈利回升趋势将更陡峭,风格正在孕育变化,详见《谈风格:风起于青萍之末-20190710》。从最新基金披露的重仓股情况看,我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出,剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%,创历史新高,而TMT占比下降4个百分点至15.5%,回到13年初的水平。有观点认为未来外资持续流入的背景下,将持续利好国内以消费白马为主的价值龙头,我们认为不能过度迷信外资对风格的影响。《外资对风格影响多大?-20190729》中我们分析过,外资偏好各个地区的核心资产,A股核心资产不仅只有消费白马,关键看业绩。在A股中,QFII在05-09年、12年以后分别加大了对金融和消费配置,陆股通北上资金在2017年也买入了科技股,核心逻辑是业绩变化。当然,消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定,仍可以作为基本配置,只是可能未来股价弹性相对弱一点。

9月21日,国金证券发布题为《华海药业:缬沙坦杂质一次性影响,中长期逻辑不变》的研报,研究员为王建礼。研报称,受缬沙坦事件影响,下调华海药业盈利预期,预计华海药业18-20年净利润分别为5.10/8.21/12.02亿。综合考虑到华海药业制剂出口的龙头地位,在国内制剂业务的巨大潜力及单抗业务的长期布局,给予“买入”评级。

不仅仅是营收、净利润和应收票据,东阿阿胶现金流状况也急剧恶化,2017年四季度,上市公司经营性现金流净额为21.98亿元,而2018年一季度则降至-3.88亿元。事实上,东阿阿胶的核心竞争力,正是作为中医产品延续千年的美誉度,一旦产品效果受到质疑,对公司的打击比较严重。或许,上市公司需要耗费较长时间恢复消费者信心。

宗伟表示,现在最重要是先进行力度不大的恢复训练,并开始专注3月28日至4月2日的印度超级赛和4月4日至9日的大马首要超级赛备战。”他说:“大马羽赛对我更重要,我要做最好的準备,希望能在今年第12次夺得冠军。现在距离参加这两项赛事还有两週时间準备,我会和两位教练叶橙旺和郑瑞睦讨论训练计划。”

2017年11月,联想与富士通成立合资公司控股富士通PC业务。刘学岩表示,富士通的规模并不大,联想收购是为了市场。另有业内人士告诉记者,联想执行副总裁刘军需要证明其可以将联想PC业务带回市场第一,而与富士通的合作就是重要一步。然而,联想对业务的整合并不顺利。此前收购ThinkPad就曾面临文化冲突、高管离职等问题,并导致联想在随后的五年内背负巨大的财务压力,甚至在2009年初出现近亿美元的亏损。与此同时,虽然联想已经将收购资产部分反哺自身业务,但目前这一品牌仍独立运营。

回顾从2016年到今年连续三届的“海上登陆”国际军事比赛,我们可以从各国参赛代表队的装备变化上,看到很多微妙的细节之处。在“海上登陆”-2016国际军事比赛中,中国海军陆战队代表队自己携带了全套装备,从防弹背心、头盔、95式自动步枪,直到最为强悍的05式两栖步兵战车。尤其是在战车方面,当时俄罗斯为本国以及其他国家参赛队提供的是BTR-82A型8×8轮式步兵战车。虽然这型战车已经是BTR-80战车家族中比较先进的型号,但是毕竟还属于陆战车辆,就海上行驶性能来说,根本无法与中国海军陆战队05式两栖步兵战车这样专用型两栖战车相媲美。因此,如果就战车的两栖性能来说,05式两栖步兵战车是足以碾压BTR-82A的。

随机推荐